Интервально-вероятностный подход к оценке инвестиционного проекта в условиях неопределенности

Похожие презентации Показать еще Презентация на тему: Эти динамические показатели позволят учесть влияние времени и с достаточной степени точности сравнивать стоимость изменений и выгоды от внедрения этих изменений в существующий бизнес за определенный временной период. Финансовая оценка эффективности проекта 4 Чистая приведенная стоимость Метод расчета чистой приведенной стоимости основан на сопоставлении величины исходной инвестиции 0 для простоты считаем, что все затраты проекта исчерпываются начальной инвестицией 0 с общей величиной дисконтированных доходов определяемой, как сумма дисконтированных денежных поступлений, сгенерированных в течение прогнозируемого срока. Если делается прогноз, что инвестиция 0 будет генерировать в течение лет доход в размере 1, 2,…, , то общая величина дисконтированных доходов рассчитываются по классической формуле дисконтирования: Проект считается рентабельным, если 0. После получения положительного значения должна следовать стадия анализа рисков проекта. Соответственно, далее, сопоставляя величину рисков, мы можем принять решение запустить или отклонить проект. Проект считается рентабельным, если 7 Внутренняя норма прибыли Если мы построим график зависимости чистой приведенной стоимости от ставки дисконтирования, то, в силу того, что прибыль от проекта будет падать с ростом ставки дисконтирования, в некий момент величина станет равна нулю. Под внутренней нормой прибыли инвестиций понимают значение ставки дисконтирования , при которой значение чистой приведенной стоимости инвестиций равно нулю: Полученная процентная ставка от реализации проекта затем сравнивается со ставкой окупаемости с учетом рисков:

Методы оценки риска инвестиционного проекта.

Однако в реальной практике подобные случаи скорее исключение, чем норма. В условиях рынка, при колебаниях цен на сырье и материалы, спроса на продукцию, процентных ставок, курсов валют и акций, движения денежных средств в ходе реализации проекта могут существенно отклоняться от запланированных. В этой связи возникает необходимость в прогнозировании не только временной структуры и конкретных сумм потоков платежей, но и вероятностей их возможных отклонений от запланированных.

Как показано в предыдущей главе, возможность отклонений результатов финансовой операции от ожидаемых характеризует степень ее риска. Таким образом, оценка рисков — важнейшая и неотъемлемая часть анализа эффективности инвестиционных проектов. В общем случае реализация инвестиционных проектов влечет за собой возникновение трех видов риска:

Экономическое обоснование инвестиционного проекта технического Наиболее распространенным методом вероятностно-статистического.

График этой функции показан на рис. Оценка риска может осуществляется на основе различных подходов. Первый подход заключается в том, что в качестве оценки риска неэффективности реализации инвестиционного проекта берётся площадь области ограниченной кривой функции рис. Во втором подходе, предлагаемом нами, в качестве оценке риска, соответствующему -уровню, берётся значение вероятности имеется свой риск.

Поэтому здесь уместно ввести величину максимального риска, то есть в качестве оценки риска всего проекта предлагается взять максимальное значение вероятности: Отметим некоторые преимущества формулы 2 над формулой 1.

Рассмотрим эти методы анализа рисков инвестиционного проекта более подробно. Анализ рисков инвестиционной деятельности проекта Мониторинг критериев эффективности Мониторинг критериев эффективности позволяет оценить влияние отдельных исходных факторов на общий результат проекта. Необъективность полученных результатов в случае использования этого метода заключается в том, что изменение любого оцениваемого фактора рассматривается изолированно. Обычно в экономике все процессы взаимосвязаны, и оценивать их без учета этого фактора невозможно.

Вследствие этого, применять этот метод самостоятельно не целесообразно.

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов можно и оцениваются одним из вероятностных методов - методом реальных опционов.

Методы оценки рисков в процессе инвестиционной деятельности организации. Полесский государственный университет, Беларусь Эффективность инвестиций зависит от множества факторов, в том числе — от фактора риска. Решения инвестиционного характера обычно принимаются в условиях неопределенности. Неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и их последствий и есть риск. Инвестиционный риск можно определить как возможность того, что реальный будущий доход от инвестирования капитала будет отличаться от ожидаемого дохода.

Общий объем потерь от проведенных операций можно оценить как совокупную сумму инвестиций, умноженную на вероятность потерь при проведении инвестиционных вложений [1]. Для того, чтобы окончательно оценить риски инвестиционных проектов , используются методы: Метод проверки устойчивости расчета критических точек предусматривает разработку сценариев реализации проекта в наиболее вероятных или наиболее опасных для каждого участника проекта условиях. Неопределенность условий реализации проекта может учитываться корректировкой параметров проекта и применяемых в расчете экономических нормативов путем замены их на ожидаемые.

Универсального пригодного на все случаи метода не существует. Рассмотрим методы и модели оценки риски, наиболее широко используемые в отечественной и зарубежной практике. Этот метод, ориентированный на выявление социальных зон риска, базируется на предположении, что перерасход средств может быть вызван одним или несколькими из четырех следующих факторов: При анализе рискованности нового проекта полезными могут оказаться сведения о последствиях воздействия неблагоприятных факторов на другие столь же рискованные проекты.

При анализе рискованности инвестиционного проекта используют два основных подхода:

Вероятностные методы оценки рисков

Вероятностный подход, хотя и вносит элемент неопределенности в оценку эффективности , позволяет дать более объективную характеристику качества проектирования и принимать обоснованные решения в отношении перехода к следующей стадии проектирования или внедрения изделия в производство. Этот метод воссоединяет методы анализа чувствительности и анализа сценариев на базе вероятностного подхода. Он достаточно сложен, его реализация возможна только при помощи компьютера.

При оценке эффективности разработки нового продукта используют такие методы, как экспертная оценка ожидаемая норма прибыли вероятностный подход оценка динамики ожидаемой прибыли многомерность критериев оценок , а также учитывают притягательность отрасли, влияние и проникновение в нее конкурентов, возможности использования новых разработок для усовершенствования уже производимых товаров, влияние производства и сбыта нового продукта на финансовое положение предприятия.

Для принятия окончательного решения применяют расчеты коэффициентов расходов и прибыли, точки реализации и графики безубыточности продукта. При этом пользуются [ .

Представлено дерево вероятностей инвестиционного проекта как один из применены общенаучные методы: статистический, монографический.

Затраты, рассчитанные в соответствии с данным методом, имеют большую степень обоснования. Руководители получают дополнительные возможности для обоснованного принятия решений о необходимости затрат или возможности их секвестирования пропорциональное снижение государственных расходов Основным недостатком являются большие трудозатраты. Продолжительность процесса планирования может во много увеличить время, затраченное при традиционном подходе.

Затраты на использование данного метода могут превысить выгоды от его использования. Определение прогнозных значений некоторых показателей без использования базы прошлых периодов может быть менее эффективным или давать менее точный результат. В полной мере подход может быть использован только при достаточно высокой степени автоматизации. ФСА Метод системного исследования функций объекта с целью поиска баланса между себестоимостью и полезностью.

Четкое ознакомление со стоимостью продукции дает возможность принимать верные стратегические решения по:

Оценка рисков инвестиционных проектов

Анализ чувствительности проекта заключается в оценке того, насколько изменится эффективность проекта при изменении только одного из выходных параметров - факторов формирования эффективности инвестиций. Такими типичными факт торами является объем продаж, цена единицы продукции, инвестиционные расходы или их составляющие, операционные расходы и их составляющие, срок задержки платежей, уровень инфляции, проценты по кредитам, ставка.

Этот вид анализа позволяет определить, так называемые"критические переменные", есть факторы, которые существенно влияют на целесообразность реализации проекта и показатели его эффективности При анализе чувствительности изучается влияние динамики факторов на показатели эффективности проекта как правило, или при их изменении в пределах определенного диапазона вариации возможных темпов прироста отдельного фактора при фиксированных проектных значениях других.

Оценка вероятностей результатов инвестиционного проекта — простой метод оценки рисков капиталовложений. Этот метод требует, чтобы человек .

В статье рассмотрим методику оценки инвестиционной компоненты показателя надежности с помощью байесового подхода. При проведении исследования было выявлено, что инвестиционная компонента зависит от инвестиционного рейтинга предприятия, который со временем может у предприятия как повышаться, так и понижаться. Инвестиционный рейтинг позволяет оценить уровень финансового состояния, устойчивости и кредитоспособности предприятия.

Низкий инвестиционный рейтинг будет сигналом менеджменту для разработки и проведения антикризисной программы по финансовому оздоровлению предприятия, снижению риска дефолта. Рост инвестиционного рейтинга предприятия повышает имидж и репутацию, увеличивает информационную открытость для инвесторов и улучшает взаимодействие менеджмента предприятия и кредиторов. Это взаимодействие дает дополнительный экономический эффект, инвестор получает объективную оценку, без проведения собственного, зачастую трудоемкого и затратного анализа уровня рисков, финансовой независимости, устойчивости и эффективности, а предприятие получает возможность улучшить условия финансирования.

Положительная динамика инвестиционного рейтинга является лучшим доказательством хорошей инвестиционной истории предприятия и показывает его устойчивый тренд развития.

Оценка эффективности инвестиционных проектов и выбор предпочтительных решений - 19

Все указанные выше виды потерь достаточно очевидны. Стоимостные потери несут в себе прямую финансовую угрозу компании в форме падения доходов, незапланированных платежей налогов, штрафов, пени и иных неустоек , непосредственного денежного ущерба, утраты ценных бумаг и т. На предприятии могут возникнуть и специальные потери, среди которых различают ущерб экологии и окружающей среде, потерю имиджа, престижа компании и его руководства, ущерб здоровью сотрудников. Классификация возможных предпринимательских потерь представлена на схеме далее.

Классификация форм и видов предпринимательских потерь Представленная выше классификация охватывает практически все возможные виды рисков неблагоприятных событий, которые могут возникнуть в любой организации.

PDF | В данной работе проводится оценка риска и эффективности инвестиционного проекта с использованием метода Монте-Карло и.

Если превышает цену капитала, используемого для финансирования проекта, инвестиции можно считать обоснованными, в противном случае реализация проекта будет убыточна. Недостатком данного метода является относительная сложность расчетов. может быть рассчитана с помощью электронных таблиц или методом последовательных итераций. В отличие от позволяет не только принимать решения по каким-то конкретным проектам, но и сравнивать инвестиционные проекты с абсолютно разными уровнями финансирования и разными бюджетами.

Данный метод дает хорошие результаты применительно к оценке проектов с разовыми инвестициями, в случае использования одинаковой ставки дисконтирования, однако анализ инвестиций только на основе показателя неэффективен. Метод периода окупаемости РР является наиболее простым и, как следствие, самым поверхностным из рассматриваемых финансовых методов, поэтому его целесообразно использовать как вторичный критерий после и .

Простые методы расчета эффективности инвестиций

Узнай, как дерьмо в"мозгах" мешает людям эффективнее зарабатывать, и что ты лично можешь сделать, чтобы очистить свой ум от него полностью. Нажми здесь чтобы прочитать!